本周环保及公用事业板块跌幅靠后，环保（申万）行业指数下跌1.38%，公用事业（申万）行业指数下跌0.52%，表现均落后于沪深300 指数及创业板指数。

本周板块表现：本周环保及公用事业板块跌幅靠后，环保（申万）行业指数下跌1.38%，公用事业（申万）行业指数下跌0.52%，相对市场整体跌幅居后。公用事业子版块中，电力板块下跌0.32%，燃气板块下跌2.47%。今年以来，环保板块累计涨幅1.38%，电力板块累计涨幅7.01%，涨幅均领先于沪深300 指数及创业板指数。

核心观点：煤炭及硅料成本进一步下行，有望恢复火电盈利弹性，加速风光装机与一体化基地布局。火电灵活性改造政策、新能源补贴回款、央国企估值重估体系等带来进一步利好，推荐加速“火转绿”的华能国际。

行业重点事件解读：1）6 月2 日，国家能源局组织发布《新型电力系统发展蓝皮书》。全面阐述新型电力系统的发展理念、内涵特征，制定“三步走”发展路径，并提出构建新型电力系统的总体架构和重点任务。2）4 月，全国市场交易电量4287.3 亿千瓦时，同比增长12.9%。其中，中长期电力直接交易电量合计为3430.8 亿千瓦时，同比增长10.6%。

行业重点数据跟踪。1）煤炭价格：今年以来，在长协煤保供政策的支持下，长协煤覆盖率大幅提升，叠加煤炭库存水平维持高位，煤价整体回落。截至2023 年6 月2 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格775 元/吨，较5 月26日下跌13.4%，较2022 年10 月25 日的高点1599 元/吨下滑51.5%。截至5月26 日，纽卡斯尔动力煤现货价149.0 美元/吨，较5 月26 日下滑5.8%。2）三峡水位：本周三峡水库水位和蓄水量环比上周均出现下降。3）硅料及组件价格：截至2023 年5 月31 日，多晶硅（致密料）周均价为118 元/千克，周环比下滑9.2%。4）天然气价格：国内LNG 到岸价近一月持续回落，国内LNG 出厂价本周整体下滑。根据金联创数据，6 月1 日LNG 到岸价为8.85美元/百万英热（3275 元/吨），较5 月26 日下跌1.6%，较2022 年12 月8日的高点40.35 美元/百万英热（14630 元/吨）下跌78.1%。截至6 月2 日，国内LNG 出厂价3998 元/吨，较5 月26 日下跌1.9%，较2022 年12 月2日的高点7804 元/吨下跌48.8%。5）电力市场：现货交易方面，本周广东省发电侧加权平均电价于周四达到最高值659.47 元/兆瓦时，环比上升49.2%。

中长期交易市场方面，5 月29 日至6 月3 日山东省中长期交易电量达31.57亿千瓦时，环比上升2.6%；同期加权平均成交电价375.17 元/兆瓦时，环比上升1.0%。6）碳市场：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量12.51万吨，环比上升0.1%，周成交额575.64 万元，成交均价46.0 元/吨；挂牌协议周成交量2.51 万吨，环比下降79.9%，周成交额146.04 万元；大宗协议周成交量10.0 万吨，周成交额429.6 万元。截至本周，2023 年全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量580.53 万吨，累计成交额3.16 亿元。

行业重点事件：江苏省发改委发布《关于进一步完善分时电价政策的通知》、河南能源监管办印发《河南新型储能参与电力调峰辅助服务市场规则（试行）》

风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格上涨、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。