今天我们聊到的这家公司，想必大家也是十分熟悉：贵州茅台。可能熟悉的不能再熟悉了，就算不熟悉，绝大多数朋友也听说过，毕竟号称国酒，1915年至今更是获得过15次国际金奖，大曲酱香型白酒的鼻祖，国内流通型最高端的白酒之一。不管是白酒文化还是“名头”，又或者是家喻户晓的知名度，都是加持的附加值！

近日，临近双节，多款白酒价格冲上历史新高，更是出现了每周上涨的趋势。作为高端白酒“老大哥”的茅台，价格自然是涨势明显。一家茅台酒经销商表示“最近两个月里，飞天茅台以每周50元左右的幅度一直在涨，远超去年中秋、国庆的涨价速度”，53度飞天茅台酒，单瓶官方零售价是1499元，而现实中的价格已经迈过了3000元大关。

就算处于价格“不停涨”的状态，高端白酒整体仍处于供不应求的状态。在此背景下，一文章也是“点名”茅台等一众高端白酒企业，以及发布提价通知的白酒厂家，指出“舆论担忧，高端白酒价格持续走高，会超越正常人情往来和宴请需求，助推公款吃喝、违规收送节礼不正之风回潮”。

文章一经发出，就经过了发酵。今天白酒股开盘，也是直线低开，到现在也还没能缓过来，茅台的股价更是一度下探3%的跌幅，可见，对正处于“如日中天”的白酒股，存在冲击。那么，3000元的酒1700元的股票价格，贵州茅台被“点名”后，是大跌的信号吗，万亿市值真的要成泡沫了？我们还是一点一点来看：

历年财报的情况“堪称一绝”

贵州茅台的股价，之所以“涨不停”不是因为泡沫的推高，而是因为有着扎扎实实的成长。两市4000余家上市公司，能真正实现没有一年出现过营业收入同比增长率、净利润同比增长率，连续10年、20年保持正增长的公司，十分十分少，而贵州茅台就是其中一家，并且，常年保持着双位数的增长！

净资产收益率水平，也是常年处于25%以上。现金分红股息率，虽然算不上高，但自2011年以来每年基本都高于1.5%的水平。负债率水平，近些年也是一直走低，低于30%的水平。公司销售毛利率方面，近些年基本在90%左右，属于高毛利企业。

从历年财报的情况来讲，堪称一绝，也称得上A股质优的一家公司。

市场预测，仍旧十分乐观

今年情况比较特殊，毕竟存在新冠疫情的影响。但，对于需求大于供给的茅台酒来说，“日子”并没有那么艰难。一季度实现营业收入244.05亿元，同比增长12.76%，净利润130.94亿元，同比增长16.99%。半年度的业绩呈现，仍旧是不错，实现营业收入439.53亿元，同比增长11.31%，净利润226.02亿元，同比增长13.29%。

一二季度的情况乐观，自然市场对公司年度的预测也是乐观。从现在市场预测的情况来看，普遍预测在12%以上，甚至对2020年年度预测超17%。我们还是保守一些，预测增长12%，完成是大概率事件。那么，对2021年、2022年呢？

这两年，个人认为市场的争议以及潜力性，是值得思考的。当前，各家白酒厂商进行提价，而茅台还没有，官方指导仍旧为1499元。之前，市场盛传过茅台将提升出厂价至1199元，建议价为1699元。如果茅台存在提价，以需求大于供给的状态下来看，势必能丰厚公司的净利润。这是有潜在可能的。

争议点呢？有的认为未来茅台净利润将维持在15%水平的增长，有的认为未来仍旧能保持20%以上的增长。对于未来的业绩增长的情况以及公司释放产能、提价等存在争议。就个人而言，认为未来二年茅台保持15%水平的增长，完成概率还是很大的。在如此乐观的业绩预测下，就算是被“点名”，一些长线认可茅台价值的投资者也是很难下车的，影响存在，但却有限。那么，对应的估值情况呢？

估值分析：

以贵州茅台2020年的基本情况参照现在的股票价格计算，估值约为44.8倍。近些年，公司的估值平均波动区间在17.2倍-33.5倍，对比44.8倍的估值，现在明显是处于高位，存在“较贵”的情况，性价比并不凸显。对应未来二年呢？2021年、2022年计算得出的估值分别约为：39倍、34倍，虽然趋近合理区间，但还是有些“小贵”的情况。