冬晔

游戏营收连续两个季度超百亿规模，电商营收实现67.2%高速增长，推动网易三季度收入高于华尔街预期。

11月15日，网易公布的截至今年9月30日的第三季度未经审计财报显示，净收入为168.55亿元（24.54亿美元），同比增加35.1%；归属于网易公司股东净利润为15.96亿元（2.32亿美元），同比有所下滑。

净利润下降一方面是由于网易加大研发投入拓宽护城河。据了解，网易近几个季度一直持续加码投入游戏研发和人才招聘，以巩固其自研的优势。从本次财报游戏业务的表现看，成效显著。

另一方面，网易也在持续加大投入推进业务多元化，布局未来。第三季度，网易在电商投入较大的促销力度，支付了较高的音乐版权费用。但是从网易整体长远布局来讲，这是发展必经的一步。

从财报中可以看出，公司在游戏、电商、广告、邮箱及其他这四个分部业绩保持均衡发展，待多元化布局进一步深入，将有利于网易营收结构更加优化，形成稳健的营收结构矩阵。

“此外，我们尚有多款正在孵化发展的业务，我们坚信这些业务将会为网易做出巨大贡献。”网易公司首席执行官丁磊说道。

网易昨日还宣布，董事会批准了一项新的股份回购计划，从2018年11月16日开始，公司将在不超过12个月的期限内，回购总金额不超过10亿美元流通在外的美国存托凭证。

手游进击海外市场

游戏是网易营收与利润的支柱。财报显示，网易在线游戏服务第三季度净收入为103.48亿元（15.07亿美元），同比增加27.6%。从上季度起，网易游戏收入已连续两季度超百亿量级。

在线游戏服务业务毛利率为65.1%，上一季度和去年同期分别为64.3%和62.5%。同比上升主要是由于在线游戏业务净收入增长，而部分成本相对稳定所致，环比上升主要是由于毛利率高于手游的端游收入贡献增加。

眼下，游戏行业正面临史无前例的寒冬，为了行业健康、可持续发展，3月起原广电总局暂停游戏版号审批工作，此前没有拿到版号的游戏无法完成商业变现，直接影响收入。对于那些长线运营精品游戏的头部厂商来说，不会产生太大影响，反而逆势上涨，同时也倒逼一批低质量游戏先被淘汰。

每年的第三季度，拥有黄金时期暑假，并和国庆相连，往往是游戏公司表现最好的季度。从网易来看，由于游戏自研和多元化战略成效显著，促使爆款常态化、游戏多点开花，实现该业务的高速增长。

其中，2018年6月底，网易推出端游作品《逆水寒》，吸引众多资深玩家和年轻用户。

一系列新手游在该季度推出，包括8月推出的ARPG《流星蝴蝶剑》，9月推出的卡牌收集类RPG《神都夜行录》以及11月推出的合作生存类RPG《明日之后》，这些手游在各自细分领域均表现出色。

网易在中国内地发布代理自暴雪娱乐的《魔兽世界》的新资料片《争霸艾泽拉斯》，广受玩家好评，该款游戏的收入和付费用户数显著增长，接下来还将与暴雪合作打造手游版本《暗黑破坏神：不朽》。而旗舰类游戏如《梦幻西游》系列、《阴阳师》等人气不减。

值得一提的是，网易游戏业务正在不断扩充海外版图，本季度网易海外游戏收入贡献首次超过游戏净收入的10%。

在今年8月，网易首次登顶出海厂商收入榜，《荒野行动》重归出海手游收入榜第一名。

电商营收增速领先行业

第三季度，电商业务净收入为44.59亿元（6.49亿美元），同比增加67.2%。在优化成本控制的同时，收入增速领先行业平均水平。

电商业务毛利同比增长主要得益于网易考拉和网易严选业务，站在了国内消费转型升级的节点上，实现快速发展。电商业务毛利率自2017年第四季度大促拉低至7.4%后，进入2018年毛利率稳步回升，该季度电商业务毛利率为10.0%，上一季度和去年同期分别为10.1%和11.5%。同比下降主要是由于该季度促销力度相对较高，以支持电商快速发展。

随着互联网的发展，中国市场正从全球消费趋势的追随者演变为全球消费趋势的引领者。在跨境电商的推动下，中国市场对时尚的理解、对品质的追求、对迭代的频率都在提升，由此带来的消费升级，并反向推动国内生产、制造、服务等各个领域的升级。

其中，网易严选除了推新品和大促，还将更大力气放在服务升级上。在物流方面，设立了九大自营仓库，将在今年采用智能调度系统提升物流时效。在客服方面，达千人规模的全国客户服务运营中心在“双11”前正式投入使用。

在刚刚结束的“双11”中，网易考拉双11销售额在3分49秒突破1亿元，用时78分钟突破去年双11全天销售额。双11当天全平台销售额达到去年同期的2.4倍，跨境电商市场持续旺盛生长，体现个性化消费趋势已成主流；网易考拉全球工厂店近6倍增幅，体现优质制造吸引力。

不久前的进博会上，网易考拉还与110余家全球优质品牌商，签订了近200亿人民币的订单，这些商品最快在2个月后就能与国内消费者见面。

网易考拉CEO张蕾说，这只是网易考拉近几年高速发展的一个体现。自2017年以来，网易考拉就在欧洲、日本和美国等地的招商活动中宣布了大量采购计划。“如果拓展到全球范围来看，未来数年中，网易考拉的全球直采金额将达到200亿美元以上”。

多元化业务矩阵显成效

从去年底开始，网易财报披露将电商数据从邮箱业绩中独立出来，按照游戏、电商、广告、邮箱及其他业务四个板块公布数据。

其中，“邮箱及其他”包括邮箱、有道、云计算、文学漫画、在线教育等产品，音乐等广告收入则被归在广告板块下，是一个复杂的交叉矩阵。

该业务板块的一大亮点是，不少业务已经具备独立融资的价值，包括有网易云音乐、网易味央、网易有道三家独立融资的网易旗下品牌。

10月12日，网易云音乐完成新一轮融资。投资方包括百度、泛大西洋投资集团、博裕资本等。

新一轮融资后，网易公司仍单独享有对网易云音乐的控制权，资金主要用于原创音乐人扶持和音乐上下游解决方案的建立，携手合作伙伴共建音乐生态链和价值链，给用户带来优质丰富的音乐服务体验。

不同于其他音乐平台，网易云音乐以UGC+社交+原创见长，其在内容方面的布局已经形成了独特的竞争优势。近年来，网易云音乐在内容层面不断加码布局，通过“石头计划”、“云梯计划”等扶持原创音乐人，刺激内容生产，探索原创音乐传播新生态。

据高盛媒体行业分析师预测，到2030年，随着全球流媒体市场规模将会扩大到340亿美元（几乎全部来自付费订阅），全球音乐产业的市场规模将达到410亿美元。其中，中国贡献了音乐产业的大部分市场增长。

除音乐外，丁磊在多个场合表达过进军人工智能的愿望。有道系产品是AI技术的落地场景之一。语音识别、翻译是有道的核心AI能力，目前有道拥有自己的AI开放平台有道智云，赋能合作伙伴。

不久前网易有道上线“达尔文”智能教学系统，覆盖在线课堂、在线伴学和纸笔练习三个核心学习场景，通过AI技术与配套硬件智能笔，实现教师端和学生端的高效教与学的同步提升。

此外网易有道还基于自研的AI口语训练产品，上线“有道口语”，通过场景的沉浸式自适应学习为用户定制进度及课程。

在智能硬件方面，包含了网易自研离线翻译技术的有道翻译王2.0Pro正式发布。上一代翻译硬件销量已突破10万台。

在精品化教育领域，网易正式上线少儿编程平台网易卡搭编程。该平台共汇聚200万编程爱好者，并已与5000所学校达成合作。

联讯证券研报显示，少儿编程未来市场规模高达350亿元，有望成为K12教育的下一片蓝海。据熟悉网易人士对记者透露，目前已经有资本前来接洽卡搭编程融资事宜。

综合来看，网易的多元化布局、垂直业务在各自市场上的领先地位及其独立融资，使得公司在保证游戏对利润贡献的后盾基础上，拓展电商、产品系的业务矩阵，营收结构健康多元，降低了对单一营收来源的依赖，抗风险能力更强。