前言：一般对企业进行财务分析，可以从纵横两个角度去分析。纵向可以从被分析公司近5年内的各维度财务指标进行对比，从而判断公司的发展状况。横向可以选取被分析公司同行业的3-5家竞争公司进行对比，也可以与同行业所有公司的平均值和中值进行对比，从而比较客观全面地对被分析公司的各项财务指标所反映的公司财务状况做出合理判断。本文纵向选取2-3年财务指标，横向选取3家竞争公司进行对比分析。具体分析如下：

一、盈利能力分析1、净资产收益率

净资产收益率=净利润/平均净资产×100%

净资产收益率可衡量公司对股东投入资本的利用效率。它弥补了每股税后利润指标的不足。在公司对原有股东送红股后，每股盈利将会下降，从而在投资者中造成错觉，以为公司的获利能力下降了，而事实上，公司的获利能力并没有发生变化，用净资产收益率来分析公司获利能力就比较适宜。而美的的净资产收益率从T年的25.66%增加到T+1年的26.43%，变化不大在正常范围内，在净利润均为正数的情况下，净资产收益率会随着时间的推移而增长，因此这样的变化合理，也说明美的公司近两年经营状况平稳。

2、总资产报酬率

总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额×100%

总资产报酬率(ROA)，是指企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率。它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。在T年和T+1年的数值都大于市场行业的优秀值8.9% ，企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。这表明美的的投入产出的水平较好，企业的资产运营有效。

3、销售利润率

销售利润率=主营业务利润/主营业务收入净额×100%

销售利润率对权益利润率有很大作用。销售利润率高，权益利润率也高。影响销售利润率的因素是销售额和销售成本。销售额高而销售成本低，则销售利润率高；销售额低而销售成本高，则销售利润率低。从美的近两年的利润率相较于整个行业的指标而言并不是很理想。

4、盈余现金保障倍数

盈余现金保障倍数＝经营现金净流量/（净利润＋少数股东损益）

盈余现金保障倍数，又叫利润现金保障倍数，是指企业一定时期经营现金净流量同净利润的比值，反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，真实地反映了企业的盈余的质量。一般而言，当企业当期净利润大于0时，该指标应当大于1。近两年这个指数有所增长，说明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大，利润的可靠性较高，具有一定的派现能力。

5、成本费用利润率

成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%

成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。T+1年相较于T年指标增加，利润就变大，反映企业的经济效益变好。

6、资本收益率

资本收益率＝净利润/平均资本×100%

资本收益率越高，说明企业自有投资的经济效益越好，投资者的风险越少，值得继续投资，对股份有限公司来说，就意味着股票升值。因此，它是投资者和潜在投资者进行投资决策的重要依据。目前看来企业的该项指标正稳步增加，对于投资者而言是相对较好的投资企业，而对于企业而言，此项指标有利于为企业引来更多的投资，使企业流动资金增加。

二、营运能力分析1、总资产周转率（次）

总资产周转率（次）=主营业务收入净额/平均资产总额

总资产周转率综合反映了企业整体资产的营运能力，一般来说，资产的周转次数越多或周转天数越少，表明其周转速度越快，营运能力也就越强。美的的企业周转率相较于该行业的优秀水平都要更高一些，说明企业的整体营运状况在整个行业内都是十分优秀的。而近两年的总资产率变化相对较为合理。

2、应收账款周转率（次）

应收账款周转率（次）=主营业务收入净额/应收账款平均余额

美的今年的应收账款周转率为14.62，对于企业而言这项指标越高越好,表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。与之相对应，应收账款周转天数则是越短越好。如果公司实际收回账款的天数越过了公司规定的应收账款天数，则说明债务人拖欠时间长，资信度低，增大了发生坏帐损失的风险；同时也说明公司催收帐款不力，使资产形成了呆帐甚至坏帐，造成了流动资产不流动，这对公司正常的生产经营是很不利的。

3、流动资产周转率（次）

流动资产周转率（次）＝主营业务收入净额/平均流动资产总额

在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用的效果越好。流动资产周转率用周转天数表示时，周转一次所需要的天数越少，表明流动资产在经历生产和销售各阶段时占用的时间越短，周转越快。流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。美的企业的流动资产周转速度慢，则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。T年指标为1.39，T+1年为1.47相对于整个行业的平均水平而言，相对较低。

三、偿债能力分析1、资产负债率

资产负债率=负债总额/资产总额×100%

美的公司的资产负债率T年为64.40%，T+1年64.94%两年的变化不大，相对比较合理，相较于行业的平均水平而言，负债比率较高，但是对于企业而言这样的一个负债程度还是合理的，并不影响企业的正常经营和发展。

2、已获利息倍数

已获利息倍数=（利润总额＋利息支出）/利息支出

已获利息倍数反映了企业的经营收益支付债务利息的能力。这个比率越高说明偿债能力越强。一般情况下，已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。国际上通常认为，该指标为3时较为适当，从长期来看至少应大于1。而从美的这两年的该指标上看，美的企业本身的偿债能力是非常的强的。

3、速动比率

速动比率=速动资产/流动负债×100%

速动比率是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。可以看到，企业本身在流动资产方面就比较弱，进而影响到企业在速动比率上的指标相对于行业的平均指标也相差很远，进一步影响了企业本身偿债能力，美的企业的本身规模比较大，在于偿债方面暂时不用过于担心，但是这个方面仍然需要引起企业经营者的重视。

4、现金流动负债比率

现金流动负债比率=经营现金净流量/流动负债×100%

该指标从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行考察，反映本期经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债的倍数。一般该指标大于1，表示企业流动负债的偿还有可靠保证。该指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，企业的现金储备更多，越能保障企业按期偿还到期债务，但也并不是越大越好，该指标过大则表明企业流动资金利用不充分，盈利能力不强，需要提高资金管理水平。但从美的公司的指标看到，这项指标并不是十分的如意，企业的偿债能力令人担忧。

四、发展能力分析1、销售增长率

销售增长率＝(本年主营业务收入总额－上年主营业务收入总额)/上年主营业务收入总额×100%

销售增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要指标，也是企业扩张增量资本和存量资本的重要前提。该指标越大，表明其增长速度越快，企业市场前景越好。美的企业的该项指标略低于行业的平均水平，但是本身企业的体量较大，因此增长变得停滞，企业要及时进行创新，进行扩张。

2、资本保值增值率

资本保值增值率=扣除客观增减因素的年末国有资本及权益/年初国有资本及权益×100%

资本保值增值率是指企业本年末所有者权益扣除客观增减因素后同年初所有者权益的比率。该指标表示企业当年资本在企业自身的努力下的实际增减变动情况，是评价企业财务效益状况的辅助指标。反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保障，企业发展后劲越强。

3、销售利润增长率

销售（营业）利润增长率＝（本年主营业务利润总额－上年主营业务利润总额）/上年主营业务利润总额×100%

销售利润率越高，说明企业百元商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。T年16.75%和T+1年的16.33%都反映出企业本身的盈利能力较强。

4、总资产增长率

总资产增长率＝（年末资产总额－年初资产总额）/年初资产总额×100%

总资产增长率，是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。资产是企业用于取得收入的资源，也是企业偿还债务的保障。资产增长是企业发展的一个重要方面，发展性高的企业一般能保持资产的稳定增长。

五、与同类型企业对比1、盈利能力

盈利能力反映了企业获取利润的能力，美的集团近三年总资产周转率分别为1.07、1.16、1.02。格力电器近三年的总资产周转率为0.64、0.76、0.86。海尔智家近三年的指标为1.15、1.13、1.15。美的集团虽然在T+1年总资产周转率有所下降，但仍处于1以上，仅次于海尔智家。而格力电器虽逐年上涨，但远低于美的集团。总资产周转率越高，说明企业销售能力越强，资产投资的效益越好。因此，美的集团的发展可观。

美的集团近三年的应收转款周转率为13.34、15.54、14.07。格力电器近三年的应收账款周转率为37.07、33.80、29.32。海尔智家近三年为12.95、12.90、16.02。应收账款周转率越高，说明应收账款的变现能力越强，企业应收账款的管理水平越高。格力电器的应收账款变现能力处于行业顶端，美的集团指标变化趋势同总资产收益率相同，应收转款管理水平有待加强。

2、营运能力

营运能力反映了企业资产营运效率与效益，美的集团近三年中，T-1年ROA达12.63%，T年下降至10.44%，T+1年为10.07%。美的集团ROA始终稳定在10%以上，企业的资产利用率良好。与竞争对手比较，格力电器近三年ROA逐年上涨，为10.79%、13.40%、13.41%，处于行业领先地位。海尔智家ROA逐年下降，但仍保持平稳，为7.89%、7.27%、7.16%。经对比，美的集团的资产收益率在行业内较为可观，虽然有小幅下降，但企业仍保持平稳发展，处于第二的位置。

美的集团T-1年净资产收益率为25.37%，T年为24.5%，T+1年为24.69%。格力电器近三年ROE为30.08%、36.96%、33.07%。海尔智家近三年的ROE为19.10%、21.11%、18.90%。美的集团ROE在T年小幅下跌之后迅速回升，且指标仍能位于行业第二，说明企业所有者权益的获利能力较强，处于行业领军地位。

3、偿债能力

流动性比率反应了公司偿付短期债款的能力，流动性比率高表示公司短期偿债能力强，反之则弱。但若这类比率过高，会造成流动资金浪费。美的集团近三年的流动比率为1.35、1.43、1.40。格力电器近三年为1.13、1.16、1.27。海尔智家为0.95、1.15、1.18。由此可见，美的电器的短期偿债能力最强，且并不过高。美的集团近三年的速动比率均为1.18。格力电器近三年为1.06、1.05、1.14。海尔智家近三年为0.74、0.87、0.90。速动比率越高，说明资产的流动性越强，美的集团的短期偿债能力领先竞争对手。

4、发展能力

企业发展能力是指企业扩大规模、壮大实力的潜在能力。发展能力也称企业的发展潜力，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。企业无论是增强盈利能力、偿债能力、还是提高营运能力，其目的都是为了提高企业的增长能力，也就是说企业发展能力的分析其实是企业的盈利能力、偿债能力和营运能力的综合分析。

美的集团近三年销售增长率分别为16.15%、17%.13、19.15%。格力电器近三年的销售增长率为13.64%、18.76%、19.86%。海尔智家近三年的指标为17.24%、19.45%、21.04%。美的集团虽然近三年销售增长率有所增长，但与格力和海尔智家相比，仍处于较低水平。

美的集团近三年的销售（营业）利润增长率为17.07%、16.75%、16.33%。格力电器近三年的销售（营业）利润增长率为13.34%、15.54%、14.07%。海尔智家近三年为12.95%、12.90%、16.02%。销售利润率越高，说明企业百元商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。虽然美的集团的销售增长率略低于格力和海尔智家，但从销售利润率这一财务指标来看，反映出美的集团企业本身较强的盈利能力。