雷达财经出品 文|孟帅 编|深海

刚刚落下帷幕的春节档，张艺谋执导的电影《满江红》在激烈的市场竞争中，以六天26.07亿元的票房成绩成功摘得票房桂冠。

《满江红》赚得盆满钵满之时，作为影片主控出品方的欢喜传媒可谓是此次春节档的大赢家。事实上，欢喜传媒近年曾出品了包括《我不是药神》、《疯狂的外星人》等在内的多部超高票房的影片，而欢喜传媒多次押宝成功的背后，与其实行的导演合伙人制度有很大关系。

除了宁浩、徐峥两外导演创始人外，欢喜传媒还拥有王家卫、陈可辛、顾长卫等多位导演股东，而欢喜传媒当初为了将张艺谋收入麾下，更是抛出1亿5000万股票、1亿元运营费、外加薪酬另算的丰厚条件。

身为欢喜传媒主要攒局者的董平，是影视行业知名的“文化商人”。董平曾通过借壳上市的方式先后将三家影视公司送至港股，并顺利完成三进两出的完美操作。

不过，目前由董平担任董事会主席的欢喜影视仍有不小的业绩压力，公司的营收连续多年不断下滑；与此同时，公司也没能扭转多年亏损的困境。

《满江红》领跑春节档

自春节档的概念诞生以来，过年看电影的行为已逐渐成为我国不少民众的“新年俗”之一。今年的春节档可谓十分热闹，《满江红》、《流浪地球2》、《熊出没·伴我“熊芯”》、《无名》、《深海》、《交换人生》等多部电影激烈厮杀，这些影片不仅涵盖悬疑、科幻、喜剧、谍战、动画等多个类型，还有吴京、沈腾、易烊千玺、刘德华等多位极具票房号召力的明星倾情加盟。

大年初一，春节档的帷幕正式拉开。凭借系列第一部电影积攒的人气以及26.5%的排片占比，《流浪地球2》以4.79亿元的首日票房成绩拔得头筹（如无特殊说明，本文票房数据均来自猫眼专业版），但其46.1%的上座率却低于《满江红》的52.7%。

得益于相对较高的上座率表现，《满江红》排片占比进一步扩大，从前一日的25.4%上升至大年初二的28%。同日，《满江红》的单日票房实现对《流浪地球2》的反超。

上映仅三天，《满江红》的票房突破12亿元大关，一举打破张艺谋导演生涯的票房纪录，此前张艺谋执导电影的最高票房纪录是2021年4月上映的谍战片《悬崖之上》。大年初四，《满江红》连续四天保持票房逆跌态势。

伴随着春节假期的结束，电影市场2023年的春节档正式画下句号。截至大年初六，春节档上映的多部影片共计斩获67.6亿元的票房成绩，位列中国影史春节档票房榜第二位。其中，《满江红》一片便贡献了26.07亿元的票房，占到所有电影产出票房的38.5%，《流浪地球2》则以21.65亿元的票房贡献了32%的份额。

虽然春节小长假已经结束，但《满江红》的票房仍在不断攀升。据猫眼专业版显示，截至发稿，《满江红》的累计票房已达到28.97亿元。凭借良好的市场表现，猫眼专业版给《满江红》电影的预测总票房为46.27亿元。

若按当前28.97亿元的实时票房计算，《满江红》已为片方带来10.4亿元的收入，影院方则揽下13.91亿元的收入。若《满江红》最终的票房能达到猫眼专业版为其预测的46.27亿元，按照39.05%、52.27%的分成比例，片方和影院方将分别获得18.08亿元、24.19亿元的票房分成。

有资深影迷小乐向雷达财经表示，《满江红》之所以能吸引众多的观众入场观看，除了抓人的故事情节之外，张艺谋亲自执导的金字招牌和由沈腾、易烊千玺、张译、雷佳音、岳云鹏等多位明星所组成的众星云集的演员阵容，是吸引其进入电影院买票的重要原因。

“导演合伙人制”下的欢喜传媒

雷达财经了解到，此次为张艺谋新片保驾护航的幕后阵容十分豪华。据灯塔专业版显示，《满江红》由北京欢喜首映文化有限公司制作，该公司还是该片的出品公司之一。与此同时，猫眼微影、光线影业、中影股份、开心麻花等公司均参与了该影片的出品。在影片的联合出品名单中，还能看到金逸传媒、抖音文化等公司的身影。

一众资本中，欢喜传媒是该片较为重要的主控出品方。事实上，欢喜传媒的来头可不小。官网显示，欢喜传媒是一家集创新性影视内容投资、制作及流媒体播放平台于一体的公司，由董平、宁浩、徐峥和项绍琨于2015年联合创办。

虽然相比华谊兄弟、光线传媒、万达电影、博纳影业等影视大佬，欢喜传媒的成立时间并不算早，但欢喜传媒的战绩已不容小觑。据灯塔专业版显示，欢喜传媒累计出品电影的总票房已超过93亿元。此次《满江红》上映之前，欢喜传媒已接连出品过《我不是药神》、《疯狂的外星人》、《港囧》、《夺冠》等多部叫好或叫座的电影，其中多部电影的票房超过十亿，最高的甚至超过30亿元。

欢喜传媒与张艺谋的正式结缘，可以追溯至2018年。当年5月，欢喜传媒发布公告称，公司与张艺谋导演签订合作协议，张艺谋将在今后6至10年的时间里执导三部网剧（其中一部可视情况改为电影项目），欢喜传媒将拥有网剧的独家投资权。

为了达成与张艺谋的合作，欢喜传媒下了“血本”，欢喜传媒为唯臻有限公司(一间拥有对张艺谋若干部网络系列影视剧制作的独家投资权的公司)开出1亿5000万股票的优厚条件，欢喜传媒将向张艺谋指定团队或机构支付高达1亿元的运营费，以支持其在合作期内运营合作项目的费用，而张艺谋的导演薪酬则另算。

然而，张艺谋并不是欢喜传媒首次向知名导演抛出橄榄枝。除了身为创始人的宁浩、徐峥两位股东导演外，王家卫、陈可辛、顾长卫、张一白等导演都是欢喜传媒的合作伙伴和股东，欢喜传媒与多位名导的深度绑定，一度被外界视为坐拥华语电影最豪华导演天团的影视公司。

不过，欢喜传媒在与导演合作的过程中并不以对赌协议作为桥梁，而是以薪酬和股份激励的模式为导演的作品助力。换言之，欢喜传媒与导演的合作模式中，双方通常会签订一定期限的合作协议，按照协议要求导演需要在此期间执导一定数量的电影或剧集，导演可以获得薪酬+股份的激励，欢喜传媒则享有作品的独家或优先投资权等。

在欢喜传媒董事会主席董平看来，这种模式可以让每个导演、每个制片人、每个投资人都聚焦公司的盈利和电影的拍摄质量，减少消耗，起到积极作用。董平直言，这种机制下的股权安排，可以让大家都有归属感、干劲和理想。

事实上，通过薪酬+股份模式绑定的导演合伙人制度，一定程度上可以减轻导演在创作之外的业绩压力，从而让导演更无后顾之忧地进行创作。与此同时，导演成为公司的股东后，其利害得失将与公司的命运捆绑得更为紧密，这便有利于让共同利益成为驱动导演创作优质内容的更强动力。

值得一提的是，除了拥有多位明星导演股东为其站台外，欢喜传媒还与多家明星投资方有着非同一般的关系。徐峥此前颇具争议的《囧妈》院线转网播事件，曾一度促成欢喜传媒和字节的合作。

据悉，彼时字节买下《囧妈》的版权费用高达6.3亿元。双方的合作还进一步深入，字节跳动旗下的今日头条、西瓜视频等产品将为欢喜传媒旗下的欢喜首映APP开设独立入口和专区进行导流，双方将基于长视频内容展开全面合作，并共享收益。

就在外界以为欢喜传媒与字节跳动浓情蜜意之时，B站与欢喜传媒的关系也在持续升温。在引入猫眼娱乐高达3.91亿港元的战略投资之后，欢喜传媒于2020年8月获得了B站价值5.13亿港元的战略投资。此后，《风犬少年的天空》、《夺冠》等多部由欢喜传媒负责操刀的影视作品先后登陆B站。

据天眼查显示，哔哩哔哩股份有限公司目前持有欢喜传媒9.48%的股份，猫眼娱乐持有欢喜传媒5.7%的股份，B站副董事长兼COO李旎还在欢喜传媒担任非执行董事一职。

创始人董平擅长资本运作

欢喜传媒的诞生，离不开创始人董平的牵线搭桥，而热衷影视赛道的董平其实十分擅长资本运作。

雷达财经了解到，1961年出生的董平，曾在北京首都师范大学音乐系就读。作为较早一批从事电影投资发行的民营公司老板，董平于1996年创立了北京华亿影视公司。

公司成立的第二年，北京华亿影视便与张艺谋打过交道。彼时，北京华亿影视参与投资了由张艺谋执导，姜文、李保田、瞿颖等主演的影片《有话好好说》。此后，北京华亿影视还接连参与投资、制作或发行了多部知名影片，如姜文执导的《鬼子来了》、冯小刚执导的《没完没了》、陈凯歌执导的《荆轲刺秦王》、李安导演的《卧虎藏龙》等电影。

到了2003年12月，北大华亿影视文化有限责任公司与中国保利集团旗下全资子公司保利文化艺术有限公司正式签署了并购协议，公司重组改名为中国保利华亿文化传媒有限公司。

2005年，保利华亿通过借壳友利控股的方式成功在港股上市，公司随后更名为华亿新媒体。2008年，身为华亿新媒体董事会主席的董平对外转让合计17亿股的股份，成功变现2.21亿港元离场，而接手华亿新媒体的下家正是CBC基金创始人田溯宁。几经辗转之后，这家公司先后更名为中国9号健康、华谊腾讯娱乐。

2009年，董平再度在资本市场上演借壳上市大戏。彼时，董平把名下的影视公司等文化资产，通过借壳港股上市公司上联水泥的方式打造成文化中国。2014年，阿里巴巴斥资62.4亿港元将文化中国60%的股权收入囊中，文化中国摇身一变成为如今的阿里影业。

值得一提的是，阿里宣布入股的前一天，文化中国的市值仅为53.4亿港元，阿里此番入股相当于把文化中国的估值提高了1倍。

等到创立欢喜传媒之时，深谙资本运作的董平已驾轻就熟。2015年，董平拉来宁浩、徐峥两位曾创造过超高票房成绩的电影名导，通过借壳21控股的方式成功将欢喜传媒打造为港股上市公司。

据欢喜传媒的财报显示，董平目前任公司的董事会主席兼执行董事，宁浩、徐峥及李旎均担任公司的非执行董事。截至去年6月，徐峥、宁浩、董平为欢喜传媒的一致行动人及实际控制人，三人共同持有公司40.24%的股份。

在三次打造影视公司的过程中，董平参与的项目一直保持着以导演为中心布局的理念，从早期北京华亿影视时期的冯小刚、姜文、李安，到文化中国阶段与周星驰的深度绑定，再到欢喜传媒时期阵容更为庞大的导演合伙人阵容，董平将这种模式持续沿用并不断使其成熟壮大。

不过，欢喜传媒近几年的业绩并不算亮眼。财报显示，2019年至2021年，欢喜传媒的营收分别为8.14亿港元、6.33亿港元、1.58亿港元，其中2020年、2021年同比分别下降22.25%、74.99%。

利润方面，欢喜传媒2019年归属于上市公司股东的净利润为1.05亿港元，但到了2020年，欢喜传媒直接由盈转亏，录得2.36亿港元的亏损；2021年，欢喜传媒仍未能从亏损的泥潭中爬出，当年的亏损达到2.36亿港元，与上一年持平。

去年上半年，欢喜传媒交出的成绩单仍不能令外界满意。1457万港元的营收与上年同期1.52亿港元的营收相比下跌九成以上，同期亏损为9357.9万港元，仍旧没能扭亏为盈。

在公司的2022年中报中，欢喜传媒提及到多部由公司参与筹备的电影项目将于日后与观众见面，其中包括由宁浩执导、刘德华主演的《红毯先生》（原名《全民明星》），由陈可辛执导、胡歌、 及郝蕾等主演的《独自•上场》（原名《李娜》），由顾长卫执导、葛优和王俊凯联袂出演的的《刺猬》、以及由张国立执导及编剧，周冬雨主演的《朝云暮雨》等电影。

业内人士指出，得益于《满江红》在此次春节档取得的不俗票房成绩，作为主控出品方的欢喜传媒预计将获得可观的票房收益，公司待映作品中也有多部影片颇具卖相，公司此前较为颓软的业绩有望借此得到提振。